最近几年，说起支付产业，相信很多人都会有些陌生，虽然我们日常生活中已经非常熟悉支付宝、微信支付等支付方式，但是支付产业的参与方却绝不止这几家股票配资开户公司，就在最近富友支付再度递表的消息传来，富友支付的上市路到底该怎么看呢？
一、富友支付再次递表？
据国际金融报的报道，富友支付再“闯”港交所！
上海富友支付服务股份有限公司（下称“富友支付”）近日再次向港交所提交上市申请，中信证券、申万宏源香港为联席保荐人。
记者了解到，这已经是该公司第三次向港交所递交上市申请。2024年4月，富友支付向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市。去年10月，因为在6个月内未完成聆讯或上市，富友支付招股书失效。去年11月8日，富友支付再次向港交所递交招股书，但在今年5月8日再次失效。
在转道港交所IPO之前，富友支付及其母公司上海富友金融服务集团（下称“富友集团”）曾多次谋求在A股上市。早在2015年12月，富友集团便与兴业证券签订辅导协议。但在2016年10月，兴业证券发布公告称，鉴于富友集团考虑到自身资本补充需求，经双方友好协商，决定终止辅导工作。
财报显示，2022-2024年，富友支付收入从11.42亿元增至16.34亿元，复合增长率达20.5%。
不过，盈利层面，支付行业常态化监管给富友支付带来了一定的“增收不增利”风险。其年内利润在2023年达到9298.4万元峰值后，2024年回落至8432.5万元，毛利率从2022年的28.4%降至2023年的25.2%，2024年小幅回升至25.9%。
二、富友支付的艰难上市路该咋看？
从多次谋求 A 股上市未果，到转战港股几番失效，- 富友支付的上市旅途可以说是备受坎坷。那么，富友支付的艰难上市路该咋看？
首先，当前支付产业经过了几轮的市场规范之后，已经日渐成熟。在产业发展初期，由于市场空白较多，竞争相对不充分，支付业务存在较高的利润空间。但随着市场的不断发展，众多参与者纷纷涌入，市场逐渐饱和。原先相对而言利润很高的业务都逐渐回归正常，这是市场发展的必然规律。仅以收单业务为例，在早期，收单机构可以收取较高比例的手续费，然而随着越来越多的机构获得收单牌照，市场竞争激烈，手续费率不断下降，导致了自身利润水平的不足。在整个支付产业成熟化的大背景下，富友支付面临着利润被压缩的困境，这无疑为其上市之路增添了阻碍。因为投资者在考量一家公司是否值得投资时，利润水平是重要的参考指标之一，持续下滑的毛利率自然而然会让投资者对于富友支付的发展前景表示担心。
其次，对于第三方支付公司而言，收单手续费一直是其主要的收入来源。在市场环境发生变化的情况下，这一传统收入模式面临着严峻的挑战。一方面，市场竞争已经趋于白热化。随着支付牌照的发放数量逐渐增加，越来越多的企业涌入第三方支付市场，导致市场供给过剩，竞争加剧。为了争夺有限的市场份额，各支付公司纷纷采取降价策略，降低收单手续费率，以吸引商户和用户。这种价格战的结果使得整个行业的收费标准不断下降，利润空间被进一步压缩。另一方面，随着支付技术的不断进步和普及，支付行业的边际成本逐渐降低，这也使得企业通过规模扩张来提升利润的难度加大。在这种情况下，第三方支付公司面临着巨大的业务压力，单纯依靠收单手续费收入难以维持企业的持续发展和盈利能力的提升。
以富友支付为例，作为第三方支付行业的重要参与者之一，其在收单业务领域也受到了市场微利化和激烈竞争的双重冲击。尽管富友支付在市场上具有一定的知名度和客户基础，但在面对众多竞争对手的价格攻势和技术创新能力时，其收单业务的盈利空间也在不断受到挤压。
第三，在传统支付业务面临困境的背景下，许多支付企业开始寻求向金融科技方向转型，富友支付也不例外。金融科技作为一个新兴的领域，融合了金融、科技、数据等多方面的元素，为支付企业提供了广阔的发展空间和潜在的盈利机会。然而，金融科技转型并非一蹴而就，其前期需要巨大的投入。一方面，技术研发方面需要大量的资金和专业人才支持。支付企业需要不断投入研发资源，探索和应用新技术，建立自己的技术平台和生态系统。这不仅包括硬件设备的购置和软件系统的开发，还需要与科研机构、高校等进行合作，开展前沿技术的研究和应用探索。另一方面，数据资源的整合和安全管理也是一个重要的挑战。金融科技的发展离不开海量的数据支持，但数据的收集、存储、使用和保护都涉及到复杂的法律和技术问题。支付企业需要建立健全的数据安全管理体系，确保用户数据的安全可靠，同时还要满足监管要求。在金融科技转型尚未取得明显成效的情况下，富友支付的业绩表现难以达到投资者的预期，这也使得其上市之路充满不确定性。
第四，从整体来看，富友支付的上市艰难是整个支付产业变化的结果，在市场日渐微利的情况下，支付公司需要寻找更多的利润增长点，来代替原先长期依赖的交易手续费模式。富友支付的上市之路之所以艰难，根本原因在于支付行业的整体环境发生了深刻变化。随着市场规范化程度的提高和竞争的加剧，支付机构的传统盈利模式难以为继，必须寻找新的利润增长点。只是，目前的富友支付并没有给市场一个满意的答案，这也是富友支付上市不易的根源。
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